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新兴市场要有大机会?机构激进唱空:美元年内将跌5%!

发布时间:2019/3/26 20:05:25浏览:

核心提示:新兴市场要有大机会?机构激进唱空美元年内将跌近5%! 三月美联储利率决议公布后,大型机构集体看空美元。花旗银行指出,未来的投资机会将很有可能在新兴市场。,香港六合彩马上开奖

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新兴市场要有大机会?机构激进唱空:美元年内将跌近5%!

三月美联储利率决议公布后,大型机构集体看空美元。花旗银行指出,未来的投资机会将很有可能在新兴市场。

基于对历史样本的研究,3个月-10年期美债收益率倒挂往往暗示美国经济衰退,加之美联储最新偏鸽的利率决议,多机构齐齐唱衰美元,最为激进的加拿大商业帝国银行甚至预计,美元到年底将比现在跌近5%。多个投行认为,美元走软,新兴市场货币和股市都将从中受益。

加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师近日指出,美联储在3月利率决议的表态,令近期美元持续走弱,预计美元指数将于2019年二季度降至94.3,四季度甚至降至92.1,相当于较当前指数下跌近5%。

该行指出,尽管考虑到美国经常账户赤字,美国经济增速将超越其他经济体,但是美国仍需要稳定的资本流入来维持汇率的稳定。2019年多国对利率持中立态度,这可能令美元逐渐回吐早期的涨幅。

该行分析称,全球经贸紧张局势缓和将削弱美元避险作用,限制美元潜在的上行空间。

另外还有一个因素。虽然美国更接近于成为一个原油净出口国,但在当前汇率水平下,美国经常账户差额并无改善。早前的财政刺激措施将通过减缓美国进口需求增长来改善贸易账户平衡。但同时,减弱了的财政刺激以及2020年边际收紧的财政政策,将成为美联储货币政策决定的重要依据。正因美联储决议态度的变化,中期来看美元指数将继续走弱。

西太平洋银行外汇策略负责人Richard Franulovich同样唱衰美元,他指出“基于1970-1996年的样本数据,3个月-10年期收益率曲线模型能准确预测美国经济的衰退(预测正确率超过50%),在2001年和2008-2009年间也2次准确地预判了经济衰退。”

他还表示“当前用该模型来估计美国经济在未来12个月衰退的概率已高达约20%。但如果收益率曲线继续倒挂两个月,那么这一概率将攀升至40%以上,这是一个非常高的概率了。”

此外,看空美元的还有花旗银行,该行分析师认为,“预期美元走弱——既然美元在2018年主要受贸易紧张情势的支撑,这一表现在2019年将难以重现。一个更加鸽派的美联储,加上美国经济增速降温,这都表明美元正处于一个触顶状态。”

该行分析师同时指出,美联储的最新立场还将有利于新兴市场货币,“新兴市场可能有亮眼表现——假如美元正处于顶部,且其他发达市场升息压力有限,那么较低的新兴市场收益率和更加坚挺的新兴市场货币将可能延续。在过去十年中,美国股票收益率是新兴收益率的4倍,长期来看新兴市场有很大可能追赶上美国,并有更加亮眼的表现。”

此外,有机构认为美元走软将有利于新兴市场股市的表现。瑞信分析师Alexander Redman和Arun Sai在近日的研报中指出,在2019年新兴市场股票将得益于美元的走软,他们将截至2019年底MSCI新兴市场指数的目标价由1,100上调至1,150,这暗示了相比周一收盘价将会有10%的收益。

瑞信维持超配新兴市场股票的观点,他们减持印度、俄罗斯、墨西哥、泰国、印度尼西亚和波兰市场的资产配置,而选择超配中国、韩国、菲律宾及智利等新兴市场股票。

瑞信表示,这一看多观点的主要风险在于,几乎达到“巅峰”的边际收益,美国经济潜在衰退,资本支出,以及全球经济增速放缓。

汇市方面,机构对欧元持中立态度,看涨英镑,看空新西兰元,认为澳元有望出现策略性反弹。

对欧元持中立态度

法兴银行认为,欧元/美元仍运行在自欧元诞生以来的季度最窄幅交易区间之内,本周英镑预计将双边剧烈波动,不适合交易。

加拿大道明证券对欧元/美元持短期中立态度。他们认为,可以从经济增长和避险的两种角度来交易美元,但最后哪种占上风, 还是需要看全球经济增长在二季度的表现。

看涨英镑

美银美林在对英镑展望中,持有中期建设性意见,他们建议持有英镑/美元多仓,并在未来进一步下跌中继续增加多头头寸。同时,美银美林担忧英国脱欧危机将拖延至四月,并将影响4月的数据。通过对关键因素的成本效益分析,该机构认为,最后结果可能仍利多英镑。

澳元有望出现策略性反弹

北欧银行认为,基于市场流动性压力释放,澳元有望出现策略性反弹,并继续持有澳元/新西兰元多仓。该行分析称,澳元是G10货币中最有望从流动性缓释中明显收益的货币。原因有:(1)从仓位角度看,澳元被极度做空;(2)澳联储表现鸽派已经被市场定价;(3)澳元与信用周期高度挂钩。

看空新西兰元

德意志银行看空新西兰元,表示新西兰元/美元的目标价将在0.66 左右,新西兰联储在利率上态度预计更鸽派。

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