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走出舒适区后,这会是腾讯最差的一份财报吗?

发布时间:2019/3/20 16:19:05浏览:

核心提示:文/敲敲格 明天,也就是3月21日港股盘后,腾讯将发布2018年 Q4 季度报告与2018全年的年度报告——对于腾讯来说,这是一个颇为重要的时间节点。腾讯,游戏,财报,现在的年轻人怎么赚钱

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文/敲敲格

明天,也就是3月21日港股盘后,腾讯将发布2018年 Q4 季度报告与2018全年的年度报告——对于腾讯来说,这是一个颇为重要的时间节点。

这是腾讯于去年9月30日宣布重大组织架构调整后发布的第一份年报,Q4也是腾讯在完成架构调整后的首个季度报告期,新的组织架构究竟给腾讯带来了什么样的改变,Q4 季报是首份成绩单。

与这个报告期同时发生的还有腾讯股价的反弹。去年10月30日,腾讯股价盘中触及251.4港元的低点(为自2017年5月以来最低),随即股价开始逐渐回升。截止3月19日收盘时,腾讯报收370港元,在仅仅4个多月的时间里,涨幅达到47.2%。

从10月以来,摩根大通、高盛、麦格里等国际投行机构均给予腾讯“买入”评级,目标价最高达到532元。

而对于这个报告期内的成绩,市场预期是这样的——据《华尔街日报》报道,接受FactSet调查的分析师预计,腾讯2018 Q4净利润将为185亿元,较上年同期下滑11.1%;营收将达835亿元,同比增长25.8%——若最终结果符合市场预期,这无疑将成为腾讯近年来增速最差的一份季报,腾讯上一次净利润下滑,还是在2005年。

在腾讯从To C的舒适区中走出的路途中,转型之痛无法避免,那么对于这份年报,应当重点哪些部分?

游戏何去何从?

腾讯的营收主要由增值服务(包括“网络游戏”和“社交网络”)、网络广告(包括“媒体广告”和“社交及其它广告”)及其他(主要包括支付相关服务和云服务)三个部分组成,其中,增值服务一直以来都是腾讯的“顶梁柱”业务,为其贡献大半营收。

增值服务的地位在逐渐动摇,占总营收的比重从2015年的78%下降至2018 Q3的55%。其中更为明显的信号是,在2018 Q3,腾讯的游戏收入整体同比下降4%,是腾讯网络游戏收入近两年来第一次出现负增长。

一大好消息是,2018年12月29日,冻结了九个月之久的游戏版号终于恢复开放,到今天为止,陆续发放了九批、共计819个游戏版号。其中,腾讯有七款游戏获批,包括四款自主开发的游戏和三款从其他公司获得授权的游戏。版号开放后,腾讯股价也是一路上升。

但美国富瑞金融集团(Jefferies)股票分析师Karen Chan在一份研究报告中称,今年中国监管机构可能批准2000~3000款游戏。在冻结审批前,每年获批的游戏数量约为8000~10000款。

此前,在9月末的架构调整中,腾讯将互动娱乐事业群(IEG)中除了游戏业务以外的网络文学、动漫、影视和电竞业务全部剥离归入新组建的平台与内容事业群(PCG),即,腾讯的游戏业务被完全独立出来。

尽管大家都已接受了“腾讯不是游戏公司”的事实,但没人能否认,游戏业务对腾讯来说仍旧“牵一发而动全身”。

云计算和广告,继续风光?

以云服务为首的“其他业务”也将成为重要看点。和持续低迷的游戏业务不同,腾讯的“其他业务”在过去几个季度中增长强劲。

2018 Q3,“其他业务”的收入同比增长69%至203亿元,腾讯在这份财报中表示,云服务收入同比增长逾一倍,本年度首三季的收入超过60亿元人民币,这是腾讯第一次在财报中单独披露云服务的收入。

此外,关于腾讯的广告业务,则要重点“社交广告”部分。

Q3 财报中,网络广告业务同比增长47%至162.5亿元,社交及其他广告增速为61%,在广告总收入中占比重回69%,即微信朋友圈和小程序广告的增长迅猛。

在9月末的大调整中,腾讯将媒体广告与社交广告统一到一起,渴望增强各广告业务的协同性——新成立广告营销服务线,归属于企业发展事业群(CDG),由原社交与效果广告部与原网络媒体事业群广告线组合而成,将整合腾讯的社交、视频、资讯等广告资源。将广告统一交给刘炽平、归于CDG旗下,也成为腾讯在B端业务上的新砝码。

据广发证券研报,腾讯“中长期增长在于B端”,小程序能够连接产业、加速B端生态,促进广告、支付、云增长。市场亦期待,腾讯会在这份年报中对小程序进行重点披露。

腾讯这艘巨轮在朝“To B”的转弯过程中难免遇上暗流与礁石,而艰难转型的成果究竟如何,2018年报将成为第一份答卷。

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